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国网信通(600131):增发落地股价压制因素解除 国网加快推进新型数字基础设施建设

时间:20-05-12 00:00    来源:上海申银万国证券研究所

事件:

公司5 月11 日发布公告,公司完成募集配套资金非公开股票发行,合计向12 名投资者以16.82 元/股的价格发行8805 万股,募集配套资金14.8 亿元。募集资金将用于公司有关项目建设,以及补充流动资金,支付交易对价。

投资要点:

增发落地股价压制因素解除,机构认购踊跃彰显对公司价值认可。公司本次增发为重大资产重组配套募集项目,所募集资金将用于“云网基础平台光纤骨干网建设项目”、“云网基础平台软硬件系统建设项目”、“互联网+电力营销平台建设项目”、支付本次交易的现金对价、 相关税费及中介机构费用、补充流动资金。此前由于增发迟迟未能落地,对股价存在一定压制。本次增发机构认购踊跃,发行期首日(4 月16 日)前20 个交易日均价80%为15.51 元/股,实际最终发行价为16.82 元/股,相当于发行底价的108.45%。公司共收到20 名投资者报价,最终12 名投资者获配,其中包括多家公募基金、保险公司以及国有企业结构调整基金和三峡资本。

国网二季度复工按下快进键,二季度开始公司订单有望加速落地。4 月30 日,国网信通(600131)公告称全资子公司中电普华中标江苏国网2019 年营销系统2.0 统一设计服务项目,中标金额3.26 亿元。据了解,营销2.0、综合能源服务、移动应用整合属于国网信产集团层面2020 年重点工作任务。除江苏省网之外,公司有望斩获其他省网公司的营销2.0 订单。另外通过本次项目中标落地,我们也可以发现尽管一季度疫情对国网各项工作造成了一定影响,二季度开始国网包括信通领域在内的各个业务条线已全面复工,有关工作按下快进键。预期未来将会有更多的订单持续落地,从二季度开始国网信通的收入及业绩增速有望持续回升。

国网召开推进新型数字基础设施推进会,落实中央“新基建”部署,公司有望持续受益国网投资增加。5月8 日,国网召开新型数字基础设施建设工作推进会,落实中央关于加快新型基础设施建设的决策部署。国网总经理辛宝安强调,公司上下要聚焦大数据中心、工业互联网、5G、人工智能等方面重点任务,总部相关部门要落实好牵头职责,公司各单位要扛起主体责任,各支撑单位要提升专业支撑能力。会上国网互联网部汇报重点工作安排,信产集团等五家单位作会议发言。我们观察到,二季度以来国网对于“能源互联网”“新基建”“新型数字基础设施”等有关工作的部署显著加快,国网下属各家单位的信通业务订单有望进一步提速。公司作为国网内部的云网融合业务平台,有望充分受益于国网投资的增加。

盈利预测与评级:我们维持预计公司 2020-2022 年归母净利润分别为 6.8、9.3 、11.7 亿元,考虑本次增发带来的摊薄,当前股价对应市盈率分别为34、25 和20 倍。当前国网高度重视“新基建”,公司未来有望充分受益于国网在电力物联网和5G 领域的布局,短期业绩高景气,中长期极具发展潜力,维持“买入”评级。