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电气设备行业-国网年中工作会投资机会分析:重点关注雄安配网规划、国改平台

时间:2017-07-28    机构:华创证券

主要观点

1.配网龙头企业受益雄安配电网建设

国家电网已启动雄安新区电网规划编制工作,雄安新区核心区配网供电可靠率将达到99.9999%,综合管廊、配网自动化、网源荷协调控制,新能源开发、交直流混联等都在雄安实现。国电南瑞作为配网龙头企业,已与河北电力公司签署合作协议,将在雄安配网建设中斩获大单。

2.新能源并网消纳势超预期改善

上半年,国网区域消纳风电、太阳能发电分别同比增长21%、78%,各区域弃风、弃光率均有所下降。解决“三弃”问题写进今年政府工作报告,新能源并网消纳不仅是经济行为而是政治要求,国网在解决新能源消纳问题上下了大气力。

3.特高设备公司业绩今年登顶

按计划,国家电网“四交四直”特高压工程今年全部投产,标志特高压建设投资达到阶段性高峰。同期,发改委尚未批复新特高压线路,特高压的财富效应和订单效应将在短期内弱化,尤其是交流特高压设备企业。

4.海外项目进展顺利,国网系设备公司协作性增强

目前,国家电网海外资产已达到560亿美元,资产布局于7个国家,资产收益率高。下半年将高质量建设巴西美丽山水电送出一期、二期等直流输电工程,海外项目的拓展为旗下设备公司走出去提供庞大的增量市场。

5.国改+电改稳步推进,电网系平台公司具有成长空间

今年是国内全面深化改革的关键一年,国网参与混改、电改的深度将扩大。表现为资产证券化率提高,节能环保、信息通信、金融等竞争性业务规模扩张,高度关注电网系统竞争性业务平台和旗下上市平台。

6.投资建议

综合国网年中会议释放的信息,我们推荐配网节能龙头、竞争性售电潜在龙头涪陵电力,电力二次设备龙头国电南瑞、柔性直流设备生产商许继电气、风电运营商龙源电力、单晶龙头隆基股份、光伏背板龙头中来股份、国改潜在受益标的岷江水电。