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广发证券-通信行业跟踪分析

发布时间:2019-12-20 08:07    来源媒体:中证网

研究报告内容摘要:

核心观点:

据上海证券报新闻,广电系统证实中国广电与国家电网公司将在5G领域展开合作,且双方在5G方面的合作事项已基本确立,目前正有序推进,最快年底将出炉具体合作方案。

中国广电+国家电网,强强联合推进5G智能化升级。ITU给5G定义了三大场景,即增强移动带宽(eMBB)、超高可靠低时延通信(uRLLC)和大规模机器类通信(mMTC)。全球电力系统正向智能化升级,未来5G通信的基本特征正好与智能电网中海量数据传输、万物信息互联、电力系统可靠性、灵活响应与协同控制、电池寿命保障的需求相匹配,在电力系统的发电、输电、变电、配电、用电,以及应急通信各个环节均有不同程度的应用。

中国广电占据700MHZ低频段,5G组网覆盖优势显著。2019年6月,工信部向中国电信、中国移动、中国联通以及中国广电发放5G商用牌照,标志着中国正式进入了5G商用阶段。中国广电的频段分布在700MHZ,由于频谱低,因此传播损耗低、覆盖广、穿透力差、组网成本低,同等覆盖建设的基站数量最少。

电力保障+站址资源,国家电网公司直击5G网络部署OPEX痛点。根据GSMA公布数据统计,LTE时代OPEX占比超过70%,从2005年到2017年全球运营商OPEX/Revenue占比从62%提升到75%,其中OPEXTop3占比是电费、站点租金和运维成本。国家电网公司在电力供应方面可提供足够保障,同时拥有遍及全国的海量电力杆塔可作为站址资源覆盖,为5G网络部署降低OPEX提供硬核支撑。

通道+内容,B端及C端应用领域协同扩张。对于B端而言,国家电网是以电力为主的能源供给商,满足客户多元化用能需求,通过电力铺设横向扩张至不同领域多元行业,纵向深耕电力需求旺盛的工业制造企业。对于C端而言,中国广电在台网联动、推动融媒化制作、智慧化传播和精准化服务方面积累已久,同时可发挥内容集成播控及内容创意创造优势,未来将重点面向5G高清视频新业态,有望打造5G的新应用场景。

我们认为,中国广电与国家电网在5G领域的合作,既可发挥700MHZ频段优势,又可为5G网络部署降低OPEX提供硬核支撑,将为电力系统的智能化升级及广电的其他应用提供网络支撑。建议关注:岷江水电(600131.SH)、广电网络(600831.SH)。

风险提示。5G推进不及预期、研发进度不及预期的风险、新技术渗透低于预期的风险。

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